研究机构

大盘观点和投资策略

中金公司

中国经济已随全球进入下行周期，政策易变、周期难改。新兴金融市场形势上周急转直下，债券违约风险急升。由于风险规避情绪高涨，加上阿根廷和巴基斯坦债务危机升级，导致投资者恐慌情绪加剧，多个新兴市场货币跌至数年新低，政府债券违约风险亦录得新高。另外，中日韩和东盟上周宣布同意成立总额达800亿美元的联合外汇储备基金。

兴业证券

下一阶段金融宏观调控工作，由以前的收紧流动性转变为保证市场流动性充分供应，由控制货币信贷总量，转变为引导信贷合理投放，根据实体经济的需求调整信贷投放的节奏和力度。其中提到，加强对房地产金融的监测，改进房地产金融服务，在完善风险控制的前提下，支持房地产业的合理有效信贷需求，促进房地产信贷市场平稳运行；加大对“三农”、就业、服务业、中小企业、自主创新、节能环保等经济重点领域和薄弱环节的信贷支持。宏观经济最差的时候可能还没有到，因此，策略上，整体仍需谨慎，防御型配置和仓位择时依然重要。

申银万国

1. 第三季度美欧日等发达经济体已陷入负增长，全球经济将在衰退中步入来年。2. 刺激经济的宏观经济政策和产业政策的力度将持续强于市场预期，但不能改变经济下滑的趋势。3. 未来半年，A 股市场还将处在系统性风险的释放阶段，并随着超预期的政策出台，带来脉冲式、结构性的投资机会。4. 板块和风格配置的重要性或将在 2009 年第二季度以后逐步突显。5. 关注债市收益率曲线可能出现的回转。

中信证券

国内刺激经济政策密集出台，难挡经济衰退的负面冲击。上周宏观数据公布后，密集出台了一系列刺激经济的政策，但仍然无法缓解投资者对于经济衰退和企业盈利前景的担忧，同时中国企业持有的大量外币资产也面临贬值和亏损的风险。预计短期市场仍将维持大幅震荡的格局，操作上回避出口占比较高的企业。

光大证券

总体看，虽然在不利的外部环境和国内经济增速下滑情况下，还会有更多的刺激政策出台，但经济下行及企业盈利增速放缓的趋势短期难以改变，市场系统性风险并没有得到充分释放，银行等权重指标股的调整压力仍然存在，市场重心将继续震荡下移，1800点难以对大盘形成有效支撑。

银河证券

我们认为短期内市场仍将维持弱势震荡的格局，在国内外诸多不稳定因素明朗之前，投资者还需继续谨慎。投资机会上，连续下跌后部分股票的价格已经跌到净资产以下，长期投资者可适当关注。